新零售之品质电商
零售的基本含义即满足消费者的消费需求，不同社会发展环境下主力消费群核心消费诉求的变迁，推动相应红利业态的演进。国内市场的特殊性在于，地区发展水平的巨大差异造就不同业态在同一时间维度并行。从海外成熟市场和国内发展经验来看，线下零售基本经历了*市场到大卖场&百货（典型如沃尔玛），再到奥特莱斯（严格意义上奥特莱斯是百货的变种），并向精选店（典型如Costco好市多和无印良品）逐步演进的过程。市场运行逻辑相应经历了从产品为王（物资稀缺）到渠道为王（信息不对称），再到用户为王（满足用户性价比、体验等多样化需求）的转型，期间渠道对供应链的掌控力度不断提升，深度介入供应链以提升效率，满足用户日益挑剔的产品需求。
有别于传统电商形态，品质电商本质上是线上电商业态的演进，其方向与线下红利业态变迁趋势相对应：C2C淘宝向B2C天猫&京东的迁移，是电商低价驱动向品牌&服务驱动的演进；而品质电商的兴起，则是在B2C综合电商一站式购物基础上，电商品质化&精选化，向高性价比驱动迁移的过程。
2017年以来，包括小米旗下的有品（脱胎于小米智能家庭控制平台“米家App”）、阿里旗下的淘宝心选、苏宁旗下的苏宁极物、京东旗下的京造等，品质电商平台（或品牌）纷纷上线，成为市场绝对热点。尽管各家具体运行模式有所差异，但我们认为品质电商主打均是大众消费升级，核心关键词是品质导向的高性价比，实现方式则是平台折叠供应链对接上游工厂，并依靠平台信用背书品质。
当前正是品质电商平台爆发成长初期，尚待从小众往大众扩张蔓延。依据极光大数据，2017年10月，品质电商月活用户规模约573万（仅统计网易严选、米家有品和必要三款独立App用户数），同比增长170%，在总手机网民用户中占比仅为0.58%，约为手机淘宝5.8亿月活用户（12M17）的十分之一；从用户分布来看，一、二线城市品质电商用户占比达到63.6%，远高于同期一、二线城市用户整体在网民中37.6%的占比。
ref：广发证券研报《商业贸易行业——新零售模式研究系列之小米篇》