允中 发自 凹非寺 
量子位 报道 | 公众号 QbitAI

为走量而生的特斯拉Model 3，产能到底有渣？

预期产能每月2万辆，结果真正开产的首个季度……1542辆。

最近微微好一点，单周产能稳定到了2000辆，但离上季度财报预期里的5000辆\周，还有不小差距。

Model 3的产能，为何如此渣渣渣？

马斯克终于自己开口了：我错了，过度依赖机器人，而低估了人类。

钢铁侠还在推特上放话，即便现金流堪忧，但特斯拉也没有必要筹集资金，而且第三季度和第四季度，公司就会扭亏为盈。

同时，他也给Model 3的预订车主们交了交底：因为需求实在高于预期，所以车主们还得再等3-6个月。

看起来情况好一些了？

过度依赖机器自动化

特斯拉在Model 3中过度依赖自动化，这事儿之前报道过。

美国投行Bernstein分析师Max Warburton和Toni Sacconaghi在研报中披露：马斯克由于过度使用了自动化技术，导致特斯拉无法如愿尽快扩大产能。

“特斯拉尝试过自动组装。我们认为特斯拉在Model 3生产线上使用的自动化技术过于野心勃勃。很少有人见过，但我们知道：特斯拉在单位产能上的花费达到传统OEM的两倍。”

除了自动化冲压、喷漆和焊接外，特斯拉还试图自动完成最终的组装流程，将各个部件组装到汽车里面。

听起来很美好，就是结果有点事与愿违。

该报告表示，自动化技术成本很高，而且从统计数据上看，与品质呈现负相关性。

如果特斯拉希望自动完成50%的最终组装过程，也只能减少大约5小时的人工。

按每个工人时薪30美元计算，能省150美元。

但是，就算资本和监管允许他们少雇工人，特斯拉还是会需要技术工程师对机器人进行管理、编程和维护，每小时要多花100美元。

实际上，每辆车节约的劳动力成本净额只有50美元。但要在工厂中部署自动化，所需投入的单位资本开支似乎比常规工厂高出4000美元。如果产品使用7年，就会额外产生每单位550美元的折旧。很难从中看到经济利益。

所以究竟是啥让特斯拉执念这么深？马斯克自己没说。

不过熟悉钢铁侠风格的人可能猜得到，喊出“这个星球不配我死”的马斯克，很希望未来也在火星上生产特斯拉，于是自动化可能是降本增效的最好手段。

然而时机不对，拿Model 3大规模试水，真心冒了个大险。

△ 特斯拉一年股价

再不扭亏或要被收购

Model 3之于特斯拉，不仅是“加速全球向可持续能源的转变”的一步，也是公司产品走向千家万户、营收水平大上一个台阶的重要一步。

Model 3发布以来，特斯拉股价就接连暴涨，甚至超过了多家百年车企，成为了全球市值最高的车企之一。

然而，这一步迈得太大，扯到了公司根本。

由于产能跟不上，量产无法按时交付，现金流开始出现大问题。

最近一个财季，特斯拉净亏损6.75亿美元，换算成人民币大约是42亿元。而一年前，特斯拉的亏损只有1.2亿美元。

也就是说，过去一个季度，特斯拉每天要亏人民币4600万元。

更糟糕的是，Model 3的产能迟迟没有改善。加上事故丑闻和Model S召回事件，已经让特斯拉遭到穆迪下调债券评级，特斯拉股价也一路下行，遭遇股债双杀。

3月迄今，特斯拉股价最高跌幅达24.86%，在自2010年IPO上市以来最差表现的道路上一路狂奔。

华尔街不断有研报分析说：特斯拉今年的现金损失预计将在30亿美元至60亿美元区间，另外还将有40亿至60亿美元的资本支出。

林林总总下来，特斯拉需求的现金流可能要到100亿美元，而按照当前的烧钱速度，资金将在今年夏末就会耗尽。

此诚危急之春矣！

所以华尔街到硅谷，传得沸沸扬扬的消息越来越像那么回事：一旦特斯拉Model 3量产仍然解决不了，手握大把现金流的苹果就会直接出手收购，或者也有买“车厂”需求的Alphabet.

当然还有一条路，允许特斯拉有更多自主权：增发股票。

但潜在的风险也显而易见，增发筹资，股权必会受到稀释，股价如果继续走低，投资者就可能抛售，股权就会进一步被稀释，如此循环往复，结果可能比被苹果或Alphabet收购还差。

不过现在，马斯克自己出来打强心剂了。

“没有必要筹集资金，第三季度开始，特斯拉就会扭亏为盈。”

钢铁侠同时不忘致意预订车主：需求实在太过旺盛，再等3-6个月，就能让你开上Model 3.

Hope so.

△ 马斯克发话后，特斯拉股价上涨2.13%

作者系网易新闻·网易号“各有态度”签约作者

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